Restructuration d'Ubisoft : les demandes des parties prenantes attirent l'attention

Après une série de sorties et de revers sous-performants, Ubisoft fait face à la pression d'un investisseur exigeant une refonte de la direction et des réductions d'effectifs.

Un investisseur minoritaire appelle à la restructuration d'Ubisoft

Aj Investment affirme que les licenciements de l'année dernière sont insuffisants

Aj Investment, un actionnaire minoritaire, a publiquement exhorté le conseil d'administration d'Ubisoft, y compris le PDG Yves Guillemot et Tencent, à privatiser l'entreprise et à installer une nouvelle direction. Dans une lettre ouverte, les investisseurs ont exprimé leur profond mécontentement quant aux performances et à l'orientation stratégique de l'entreprise.

La lettre cite la sortie retardée de titres clés comme Rainbow Six Siege et The Division (repoussé à fin mars 2025), une prévision de revenus réduite pour le deuxième trimestre 2024 et de mauvaises performances globales comme principales préoccupations. Aj Investment a explicitement proposé de remplacer Guillemot, plaidant pour un nouveau PDG afin d'optimiser les coûts et la structure du studio pour une agilité et une compétitivité améliorées.

Cette pression a eu un impact sur le cours de l'action d'Ubisoft qui, selon the Wall Street Journal,, a chuté de plus de 50 % au cours de l'année écoulée. Ubisoft n'a pas encore répondu publiquement à la lettre.

Aj Investment affirme que la faible valorisation d'Ubisoft par rapport à ses pairs provient d'une mauvaise gestion et que les actionnaires sont exploités par la famille Guillemot et Tencent. L'investisseur critique l'accent mis par l'entreprise sur les gains à court terme plutôt que sur une stratégie à long terme axée sur l'offre d'expériences de jeu exceptionnelles.

Juraj Krupa d'Aj Investment a en outre critiqué l'annulation de The Division Heartland et l'accueil décevant de Skull and Bones et Prince of Persia: The Lost Crown. Il a également souligné la sous-performance de plusieurs franchises établies, notamment Rayman, Splinter Cell, For Honor et Watch Dogs. Alors que Star Wars Outlaws devait améliorer ses performances, ses ventes apparemment faibles ont contribué à la récente baisse des stocks. Le cours de l'action de la société est à son plus bas niveau depuis 2015, en baisse de plus de 30 % depuis le début de l'année.

La lettre propose également des réductions de personnel significatives, citant les revenus et la rentabilité plus élevés de concurrents comme EA, Take-Two Interactive et Activision Blizzard malgré l'emploi de moins de personnel. Les 17 000 employés d'Ubisoft contrastent avec les 11 000 d'EA, les 7 500 de Take-Two et les 9 500 d'Activision Blizzard.

Krupa recommande la réduction des coûts et l'optimisation du personnel pour améliorer l'efficacité opérationnelle, suggérant la vente de studios qui ne sont pas essentiels au développement des IP principales. Il qualifie les 30 studios d'Ubisoft de structure trop grande et inefficace. Tout en reconnaissant les licenciements antérieurs (environ 10 % de la main-d'œuvre), Krupa affirme que des mesures supplémentaires sont nécessaires pour rester compétitif, affirmant que les mesures de réduction des coûts annoncées sont insuffisantes.